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市場整體氛圍偏暖銅價或保持偏強運行態(tài)勢

近期，受宏觀面因素快速變化影響，銅價在經(jīng)歷弱勢震蕩行情后，呈現(xiàn)出上行趨勢。此前，美國個人消費支出等經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)欠佳，市場對美國經(jīng)濟韌性產(chǎn)生擔(dān)憂，多數(shù)風(fēng)險資產(chǎn)回落，但近期宏觀驅(qū)動邊際轉(zhuǎn)向積極。…

宏觀因素擾動增加 鎳市場供應(yīng)受到劇烈影響

2025年以來，印尼鎳礦配額的審查和限制鎳出口相關(guān)政策出臺以及菲律賓可能禁止原礦出口等消息，為鎳價帶來較大的階段性波動。其中，印尼政策干預(yù)增強，對鎳市場供需及貿(mào)易影響更為強烈?！?/a>

消費升級引領(lǐng)貴金屬需求提振

2025年《政府工作報告》指出，堅持以人民為中心，經(jīng)濟政策的著力點更多轉(zhuǎn)向惠民生、促消費，以消費提振暢通經(jīng)濟循環(huán)，以消費升級引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)升級?！?/a>

黃金市場或需要重新尋找錨點

自2022年11月全球央行大幅增持后，黃金價格出現(xiàn)了連續(xù)上漲行情，目前，上漲幅度超70%。從黃金價格上漲邏輯來看，有4個方面發(fā)生了變化：…

需求將成為影響鋁價的關(guān)鍵因素

美國曾是全球最大的鋁生產(chǎn)國，但隨著其他國家鋁產(chǎn)業(yè)不斷發(fā)展，美國鋁冶煉優(yōu)勢逐漸消失，原鋁產(chǎn)量不斷下降。2024年，美國原鋁產(chǎn)量僅有67萬噸，約占全球原鋁總產(chǎn)量的1%，美國原鋁產(chǎn)量難以滿足自身需求，需要從其他國家大量進口?！?/a>

政策面出現(xiàn)新特征 滬鎳價格強勢表現(xiàn)能否延續(xù)

近期，政策面出現(xiàn)了2個新特征：一是印尼產(chǎn)業(yè)政策作用機制由“量”向“價”轉(zhuǎn)變，二是鎳、鈷之間出現(xiàn)了跨品種聯(lián)動?！?/a>

基本面驅(qū)動仍存滬銅價格或維持階段性上漲走勢

近期，銅價經(jīng)歷調(diào)整后再度回升。宏觀層面，特朗普關(guān)稅政策反復(fù)，但市場對歐洲經(jīng)濟未來預(yù)期較為樂觀。從基本面來看，虧損使得冶煉企業(yè)減、停產(chǎn)概率加大，同時，“金三銀四”消費旺季來臨，銅材企業(yè)存在較大的剛性補庫需求，預(yù)計國內(nèi)社會庫存面臨持續(xù)回落的可能。…

需求逐步回暖 基本面給予鋁價底部支撐

近期，美元指數(shù)大幅下挫提振了有色金屬價格，截至3月7日，美元指數(shù)已跌破104關(guān)口。一方面，美國近期公布的各項經(jīng)濟數(shù)據(jù)有所走弱，例如，1月份，美國個人消費支出環(huán)比下降0.2%，為2021年2月以來最大降幅；美國2月ISM制造業(yè)PMI超預(yù)期回落等?！?/a>

貴金屬價格震蕩偏強運行 或再創(chuàng)新高

今年以來，黃金價格延續(xù)上漲行情，并不斷創(chuàng)出歷史新高，其中，COMEX黃金價格最高觸及2976.4美元/盎司。1月上旬，受春節(jié)假期消費者購金需求旺盛、中東局勢緊張等因素影響，黃金價格不斷攀升。…

產(chǎn)能持續(xù)釋放碳酸鋰價格將維持底部寬幅震蕩態(tài)勢

2025年，碳酸鋰市場依舊圍繞產(chǎn)能是否出清展開。保守預(yù)計，2025年，碳酸鋰價格將維持在6.5萬~9萬元/噸區(qū)間。當(dāng)前，供應(yīng)增量主要源于非洲礦山項目及南美鹽湖產(chǎn)量的增加。目前，市場重點關(guān)注上游冶煉企業(yè)、正極材料企業(yè)和電池企業(yè)的庫存狀況，以及基差價格變動、上下游持貨意愿和產(chǎn)業(yè)鏈格局的變化?！?/a>

基本面驅(qū)動銅價震蕩上行

自2月份以來，銅價持續(xù)震蕩上行，盡管2月末美俄會談對銅價帶來些許拖累，但未能改變銅價的強勢表現(xiàn)?！?/a>

高成本產(chǎn)能出清鋰價完成筑底仍需時間

今年以來，科創(chuàng)板塊引領(lǐng)A股一路持續(xù)上揚，在此大背景下，作為新能源領(lǐng)域關(guān)鍵部分的鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈，其相關(guān)企業(yè)的股價也一度呈現(xiàn)上漲態(tài)勢。那么，這一現(xiàn)象是否意味著鋰產(chǎn)業(yè)即將迎來重大轉(zhuǎn)折？…

錫價仍將維持寬幅震蕩格局

近期，滬錫價格經(jīng)歷了“過山車”行情。2月末，緬甸佤邦工業(yè)礦產(chǎn)管理局發(fā)布了《辦理開采、選廠、探礦許可證的流程》，引發(fā)滬錫期價單日重挫。但由于近期宏觀情緒好轉(zhuǎn)，滬錫價格重拾升勢，收復(fù)前期跌幅。…

消費旺季臨近電解鋁價格有望階段性走強

3月初，電解鋁價格在經(jīng)歷短暫整理后，再度開啟上漲行情。電解鋁價格偏強運行的驅(qū)動邏輯主要源于兩個方面：一方面，電解鋁供應(yīng)增長受到國內(nèi)產(chǎn)能“天花板”的限制；另一方面，上半年消費旺季漸近，電解鋁下游加工企業(yè)開工率正逐步回升。預(yù)計3月份電解鋁供需形勢向好，將支撐鋁價維持偏強態(tài)勢?！?/a>

需求趨穩(wěn) 工業(yè)硅價格或反轉(zhuǎn)向上

2月中旬以來，工業(yè)硅期貨價格再度走出一輪增倉下跌的行情，盤面價格連續(xù)創(chuàng)下歷史新低，市場情緒極度低迷?！?/a>

供應(yīng)過剩基本面不改 碳酸鋰價格或繼續(xù)偏弱震蕩

近期，碳酸鋰盤面價格維持弱震蕩走勢，自2月份以來，碳酸鋰價格波動率大幅收斂。從整體來看，碳酸鋰期貨價格區(qū)間穩(wěn)步下移，截至3月5日收盤，碳酸鋰主力2505合約價格下跌至75340元／噸。從現(xiàn)貨市場來看，近期，市場交投相對平穩(wěn)，電池級碳酸鋰報價在7.39萬元～7.59萬元／噸。…

成本顯著下降電解鋁行業(yè)盈利水平持續(xù)改善

2月份，氧化鋁價格繼續(xù)下跌，盡管月末跌勢有所收斂，但運行重心明顯下移，促使電解鋁生產(chǎn)成本顯著下降。根據(jù)安泰科測算，2月份，中國電解鋁加權(quán)平均完全成本（含稅）為17075元/噸，環(huán)比下降12.8%，或2508元/噸，較2024年底下降3571元/噸；同比增長1.1%，或190元/噸。…

旺季基本面預(yù)期向好 多晶硅價格上漲預(yù)期較強

多晶硅期貨自2024年12月26日上市以來運行平穩(wěn)，從價格走勢來看，多晶硅行業(yè)自律減產(chǎn)效果顯現(xiàn)，期現(xiàn)貨價格走勢堅挺。由于當(dāng)前處于需求淡季，多晶硅價格上行動力略顯不足，呈現(xiàn)止?jié)q企穩(wěn)態(tài)勢。…

鋰市場供需博弈加劇 鋰價或繼續(xù)震蕩運行

1月份，我國新能源汽車總銷量同比增長29.4%；歐美地區(qū)新能源汽車銷量同比回升，其他地區(qū)銷量大幅增長。產(chǎn)業(yè)鏈中游電池生產(chǎn)環(huán)節(jié)累庫明顯；鋰鹽生產(chǎn)、鋰資源進口保持較快增長。展望后市，新能源汽車或超預(yù)期增長，但新型儲能政策利空明顯，多空博弈局面將加劇，鋰價或繼續(xù)震蕩運行?！?/a>

再生銅冶煉需求保持旺盛 供應(yīng)壓力加大

2024年，由于銅精礦現(xiàn)貨加工費持續(xù)處于低位，銅價一度創(chuàng)出歷史新高，再生銅市場供需均有較大幅度增長。其中，再生銅進口量達到225.0萬噸（實物量），同比增長13.3%。根據(jù)安泰科調(diào)研數(shù)據(jù)，國內(nèi)再生銅回收量增長16.2%。從需求端來看，雖然再生銅直接利用穩(wěn)中略降，但再生銅間接利用大幅增長34萬噸，或增長15.6%，整體呈現(xiàn)出供需兩旺的格局。…